Artikkel

Arukas investor Benjamin Grahami raamatu kokkuvõte

Benjamin Graham oli üks kõigi aegade suurimaid praktilisi investeerimismõtlejaid. Pärast seda, kui lesestunud ema kaotas kogu oma raha 1907. aasta finantskrahhi ajal, langes tema pere vaesusesse. Ometi pööras Graham selle ümber. Columbia ülikoolis õppides asus ta tööle Wall Streeti, olles enne oma investeerimispartnerluse juhtimist ametnikust analüütikuks partneriks. Sellest tulenevalt kogus ta finantsturge puudutavaid ajaloolisi ja psühholoogilisi teadmisi, mis hõlmasid mitu aastakümmet. Ja ta jagas neid teadmisi oma raamatus 'Arukas investor'.





intelligentne investor

Raamatus „Arukas investor” kulutatakse vähe aega väärtpaberite analüüsimise tehnika arutamiseks. Selle asemel pööratakse suurt tähelepanu investeerimispõhimõtetele ja investorite hoiakutele. Kuigi ‘The Intelligent Investor’ ilmus esmakordselt 1949. aastal, ei muutu hea investeerimise aluspõhimõtted aastakümnest teise. Sellest tulenevalt on Benjamin Graham filmis „Arukas investor” õpetanud meile kolme asja:





  1. Kuidas minimeerida pöördumatute kaotuste tekkimise võimalusi
  2. Kuidas maksimeerida jätkusuutlike võitude saavutamise võimalust
  3. Kuidas ületada eneseületavaid mõtteviise, mis sageli takistavad investoreid oma täieliku potentsiaali saavutamisest

Arukas investor peab olema kannatlik, distsiplineeritud ja innukas uusi asju õppima. Samuti peate suutma oma emotsioone kontrollida ja ise mõelda. Graham kinnitab, et hea investoriks vajalik intelligentsus on tegelasega palju rohkem seotud kui IQ. Selles aruka investori kokkuvõttes uurime mõningaid peamisi investeerimisvõimalusi ja Benjamin Grahami valemit nutika ja eduka investeerimise jaoks.

Postituse sisu


OPTAD-3

Ärge oodake, kuni keegi teine ​​seda teeb. Palkake ennast ja hakake kaadreid kutsuma.

Alustage tasuta

‘Aruka investori’ ülevaade - üksikasjalik peatükkanalüüs

Investeering versus spekulatsioon

Graham soovib välja tuua olulise erinevuse investorite ja spekulantide (st Wall Streeti maaklerite) vahel. Grahami sõnul koosneb intelligentne investeerimine kolmest asjast:

  1. Ettevõtte ja selle äritegevuse usaldusväärsuse põhjalik analüüs enne aktsiate ostmist
  2. Veenduge, et olete kaitstud tõsiste kahjude eest
  3. Mitte pürgides erakordsete tulemuste poole, vaid püüdes saavutada „piisavat” jõudlust

Aruka investori jaoks ei teenita raha lihtsalt 'turu järgimisega', st aktsia ostmisega, sest selle väärtus on tõusnud, või aktsia müümisega, kuna selle väärtus on langenud. Graham väidab, et on vastupidi, väites, et aktsiad muutuvad riskantsemaks, seda enam, et nende väärtus suureneb, ja vastupidi.

Kui investor usub, et turuhinda hinnatakse kehtestatud väärtusstandardite järgi, siis spekulant lähtub kõigist oma väärtusstandarditest turuhinnast, mis on oluline erinevus. Suurepärane viis kontrollida, kas turg kõigutab teie väärtushinnanguid, on endalt küsida, kas investeeriksite hea meelega konkreetsesse aktsiasse, kui te ei tea selle turuhinda. Nii peate lootma oma intuitsioonile.

Sel põhjusel on ülitähtis märkida, et erinevalt spekulandist ei investeeri intelligentne investor kiirete võitude nimel. Ainus viis pikaajaliste investeerimiseesmärkide saavutamiseks on teha jätkusuutlikke ja usaldusväärseid otsuseid, mis ei allu sageli volatiilse aktsiaturu kapriisidele.

Investeeringud ja inflatsioon

Inflatsiooni mõistmiseks peame vaatama, kuidas see on läbi aegade kõikunud. Ajalooliste andmetega relvades on selge, et kuigi intressimäärad kõikuvad, on üldine suundumus see, et huvi aja jooksul üldiselt suureneb. Kuid prognoosida, kuidas intressimäär tulevikus välja näeb, on riskantne. Me ei saa kunagi kindlalt teada, milline see arv tulevikus on, kuid tasub kaaluda eelmise 20 aasta intressimäärasid ja kasutada neid hüppelauana, et prognoosida tulevikus tõenäolist.

Sellest hoolimata ei tähenda see, et tulevik on ebakindel, seda, et peaksime kõik oma investeeringud panema võlakirjadesse või aktsiatesse puhtalt nende praeguse intressimäära atraktiivsuse tõttu. Mida rohkem hakkab investor lootma oma portfellist saadud tulule, seda suurem on nende vajadus end ootamatute eest kaitsta. See tähendab investeerimist nii võlakirjade kui ka aktsiate laiemasse levikusse.

Alates „Aruka investori” esmakordsest avaldamisest on saadaval kaks täiendavat investeerimisvõimalust, mis kaitsevad investoreid inflatsiooniriskide eest. Need on:

looge uus kanal YouTube'i jaoks
  • 1. REITs (Real Estate Investment Trust): ettevõtted, kes omavad ja koguvad üüri nii elamutelt kui ka äripindadelt.
  • 2. NÕUANDED (Treasury Inflation-Protected Securities): USA valitsuse võlakirjad, mille väärtus tõuseb inflatsiooni tõustes automaatselt.

Sajand aktsiaturgude ajaloost

„Aruka investori” uuendatud versiooni kirjutamise ajal oli see aasta 1973 ja Benjamin Graham oli suutnud ennustada katastroofilist karuturgu aastatel 1973–1974, kus USA aktsiad kaotasid 37 protsenti oma väärtusest. Siiski kinnitab ta üheselt, et intelligentne investor ei looda tuleviku ennustamisel ainult ajaloolistele andmetele.

Et vältida sellise puhtalt ajalookeskse lähenemise kasutamist, esitab Graham, et esitaksime endale järgmised küsimused:

  1. Miks peaksid tulevased tulud alati vastama varasematele?
  2. Kui iga investor usub, et teatud aktsiatega tagatakse pikemas perspektiivis raha teenimine, siis kas see ei tähenda, et turg muutub lõpuks ülehinnatud?
  3. Kui see nii on, siis kuidas on võimalik, et tulevane tootlus oleks kõrge?

Nagu Graham märgib, on turu hiljutiste heade tootluste kasutamine platvormina, kust tulevasi tulusid prognoosida, riskantne, kui ükski aktsia ei suuda kogu aeg püsivalt hästi toimida. Paljud investorid satuvad aga kõrge ostu lõksu, kuna aktsia näib turvaline, ja siis madala hinnaga, kui aktsia paratamatult vaibub. Selle nähtuse vastu võitlemiseks peaksime kasutama Benjamin Grahami valemit, mis soovitab meil kasutada 'vastandite reeglit', mis väidab, et mida entusiastlikumad investorid hakkavad pikas perspektiivis aktsiaoptsioonist rääkima, seda kindlamalt osutuvad nad valeks lühiajaliselt.

Lõppkokkuvõttes kinnitab Graham, et ainus asi, milles investor võib aktsiate tulevast tootlust prognoosides kindel olla, on see, et need osutuvad tõenäoliselt valeks. Ainus tõde, mida ajalugu meile õpetab, on see, et tulevikku ei saa ette näha. Veelgi enam, inimesed, kes näivad olevat kõige kindlamad tuleviku kujunemise osas, on kõige rohkem üllatunud, kui see tõestab vastupidist. Seetõttu on peamine jääda tagasihoidlikuks oma võimete suhtes ennustada tulevikku, et vältida sellega liiga suurt riski.

Aktiivne ja kaitsev investor

Teie portfelli agressiivsus sõltub vähem teie tehtud investeeringutest ja rohkem teie investori tüübist. Benjamin Graham kinnitab, et intelligentseks investoriks on kaks võimalust:

  1. Pideva uurimise jaoks valige ja jälgige võlakirjade, investeerimisfondide ja aktsiate kombinatsiooni. Graham nimetab seda kui “aktiivset” või “ettevõtlikku” lähenemist. See nõuab palju aega ja energiat.
  2. Püsiva portfelli loomiseks, mis nõuab teie nimel minimaalseid täiendavaid jõupingutusi ja mis töötab autopiloodil, kuid see ei tekita seetõttu erilist põnevust. Graham nimetab seda kui “passiivset” või “kaitsvat” lähenemist.

Mõlemad lähenemised on võrdselt nutikad, kuid teie edu ühes neist nõuab teadmist, milline lähenemine sobib teie isiksusega paremini. Seda seetõttu, et peate selle lähenemisviisi järgima kogu oma investeeringu eluea jooksul ja suutma hoida nii oma emotsioone kui ka kulusid kontrolli all. Näiteks kui teil on palju aega, olete konkurentsivõimeline ja naudite intellektuaalset väljakutset, võiksite leida parema aktiivse investori. Kui aga teile ei meeldi rahale eriti mõelda ja prioriteediks on rahutunne, võiksite paremini olla kaitseinvestor.

Kaitsva investorina ei muuda te oma investeerimistavasid lihtsalt sellepärast, et teie eluolud muutuvad. Aruka investeerimise valemi Benjamin Grahami keskne roll on kõigi oletuste ja turuennustuste asendamine distsipliiniga.

Kaitsev investor ja aktsiad

kuidas instagramis rohkem jälgijaid saada

Graham väidab, et kui kaitsev peaksite investorina olema, sõltub sellest, kui palju aega ja energiat olete nõus oma portfelli arendamiseks kulutama. Võttes siiski arvesse aktsiaturu volatiilsust, miks peaks kaitsev investor kunagi aktsiatesse investeerima, mitte võlakirjadesse? Kuna nagu Graham mainis teises peatükis, tähendab inflatsiooni ohu tõttu täielikult aktsiatesse või võlakirjadesse investeerimine enesetundlikkust. Seetõttu pole oluline, kui kaitsev investor olete, peaksite alati vähemalt osa oma rahast hoidma aktsiates.

Üks suurimaid väljakutseid, millega kaitsev investor peab võitlema, on usk, et nad saavad aktsiaid valida ilma eelnevalt palju uurimata. On hädavajalik, et ettevõttega kursis olemise tunne ei asenda ettevõtte finantsaruannete uurimist. Nagu näitasid Carnegie Melloni ülikooli psühholoogid, mida rohkem inimene tunneb, et ta on teemaga seotud, seda tõenäolisemalt liialdab ta, kui palju ta sellest teab.

Seda nähtust võib näha näiteks arvukatel investoritel, kes ostavad Amazon.com-i aktsiaid lihtsalt seetõttu, et nad kasutavad sageli selle teenuseid. Asendades tuttavuse põhjalike uuringutega, ei suutnud need investorid näha, et nende ostetud aktsiad olid üle hinnatud. Seega, mida aktsia on tuttavam, seda tõenäolisem on, et intelligentsest kaitseinvestorist saab rahulolev.

Kaitsva investorina on oluline ka mitte erutuda uute turukõikumiste tõttu, mis võivad investeerimisotsuse kiirustada. Kaitseinvestor võistlusel nii osaleb kui ka võidab, kui istute paigal. Grahami „dollari ja kulu keskmistamise“ lähenemisviisi kohaselt paneb kaitseinvestor konkreetsesse investeeringusse regulaarselt fikseeritud rahasumma, olenemata turgude toimimisest antud nädalal. Tõepoolest, kaitsev investor võib isegi otsustada oma aktsiad osta maakleri või finantskavandaja kaudu. Grahami leppimisest mantra juurde jäämiseks peab kaitseinvestor uurima, kas sellist nõustajat tuleks eelnevalt usaldada.

Agressiivse investori portfellipoliitika-negatiivne külg

Benjamin Graham väidab, et nii kaitsva kui agressiivse investori jaoks on see, mida te ei tee, sama oluline kui see, mida teete. Selles peatükis toob Graham välja mõned hädavajalikud asjad neile, kes soovivad minna agressiivse investori teed. Need sisaldavad:

  • Kõrge tootlusega eelisaktsiate vältimine, kuna sellise aktsiaga seotud riskide maandamiseks pole odavat ja metsikult kättesaadavat meetodit.
  • Ärge surge kaupleja surma, sattudes turu kõikumiste korral pidevalt aktsiate ostmise ja müümise nõiaringi. Nagu näitavad tuhanded investorid, kes on langenud selle agressiivse investeerimisvormi üle, mida rohkem kauplete, seda vähem hoiate. Investor, kes ei suuda nende aktsiaid hoida kauem kui kuu või kaks, on seetõttu määratud läbikukkumisele.
  • Ärge laske end siduda atraktiivse IPO-ga (esmane avalik pakkumine) puhtalt seetõttu, et selle ümber on palju hype. Mida rohkem on hüppeid, seda suurem on tõenäosus, et aktsia on üle hinnatud, ja seda tõenäolisem on see, et otsustate oma emotsioonide põhjal, mitte ratsionaalse hinnangu alusel.

Agressiivse investori portfellipoliitika - positiivne külg

Graham toob välja neli viisi, kuidas agressiivne investor oma investeeringuid teeb:

  1. Müük kõrgetel turgudel ja madalatel turgudel ostmine
  2. Hoolikalt kaalutud kasvuvarude ostmine
  3. Soodusaktsiate ostmine
  4. Eriolukordade ärakasutamine ja ostmine

Selleks, et agressiivne investor saaks teha mõistliku investeeringu, peab ta vastutama ka järgmise kahe ideaali eest:

  1. Aktsia ostmise otsus peab olema põhjendatud kindlalt
  2. See ei tohi olla populaarne enamiku teiste investorite ega spekulantide seas

Graham soovitab kolme investeerimisviisi, mis vastavad sellele kahekordsele kriteeriumile. Need on järgmised:

1. Investeerimine suhteliselt ebapopulaarsesse suurettevõttesse

Kui võime võtta kui enesestmõistetavat asjaolu, et turg ületab tavapäraselt märkimisväärset kasvu näidanud lihtaktsiaid, võime eeldada, et see alahindab ettevõtteid, kes ei toimi nii hästi. Siin on võtmetähtsusega, et intelligentne investor leiaks suuremad ettevõtted, kes läbivad a ajutine ebakindluse periood.

Tõepoolest, intelligentset investorit peaks huvitama märkimisväärne kasvuvaru ainult siis, kui see pole kõige populaarsem, vaid siis, kui midagi valesti läheb. See strateegia annab investoritele võimaluse, nagu Graham ütleb, osta aktsiaid 'suhteliselt ebapopulaarsest suurettevõttest', mida müüakse kasina hinnaga.

Võtame näiteks Johnson & Johnson, kes 2002. aastal teatas, et föderaalsed reguleerivad asutused uurisid tema raamatuid pärast valeandmete pidamise väiteid. See vale arvestuse pidamine põhjustas selle varude languse ühe päevaga märkimisväärselt 16 protsenti. Nutikad investorid ostsid need aktsiad kokku. Kui ettevõte naasis endisele seisundile, teenisid nad üsna palju raha.

2. Allahindlusküsimuste ostmine

Allahindlus on aktsia või võlakiri, mis tundub olevat väärt vähemalt 50 protsenti rohkem kui see, mille eest see müüakse. Et teada saada, kas emissioon on soodne tehing, peate kõigepealt proovima hinnata, kas aktsia tulevane tulu kaalub üles emissiooni kulud, mis põhjustavad selle alahindamist. Teiseks peate hindama ettevõtte väärtust eraomanikule, mis on jällegi välja töötatud tulevase teenimispotentsiaali prognoosimisega. Graham viitab sellele lähenemisele kui julgusele surutud turul, kasutades väärtusanalüüsi tarkust.

3. Eriolukorrad

Tüüpiline “eriolukord” tekib siis, kui suurem ettevõte omandab väiksema ettevõtte. Sellise omandamise võimaldamiseks ja väiksema ettevõtte aktsionäride kaasamiseks pakutakse aktsiaid peaaegu alati praegusest oluliselt kõrgema hinnaga. Seetõttu võib iga investor, kes on piisavalt nutikas, et osta aktsiaid või võlakirju ettevõttes, mis on võib-olla lähedal pankrotile, ja müüa seeläbi odavalt, kuid kellel võib olla võimalus välja osta ja aktsia väärtust suurendada, teenida palju raha.

Investori ja turu kõikumine

Enamasti hindab turg aktsiaid täpselt, kuid aeg-ajalt on hind oluliselt vale. Graham selgitab miks, loones turust kuvandi, mis oleks „hr. Turg ”meeletu investor, kes maksab aktsiate eest liiga palju, kui neil hästi läheb, ja üritab neist hinna langedes meeleheitlikult vabaneda. Seetõttu on oluline, et intelligentne investor saaks turgu vaadata kui ekslikku, emotsioonidest juhitud üksust, mida ei tohiks pimesi usaldada, kuigi enamik inimesi seda teeb.

Ehkki turu käitumise jälgimine on kahtlemata hea mõte, peaks intelligentne investor käituma viisil, mis teenib nende huve, sattumata dramaatiliste turukõikumiste tõmbesse. Graham väidab, et üksikinvestoriks olemise üks suur eelis on see, et saate ise mõelda. Lubades end turukäitumises eksida, loobute oma suurimast varaobjektist, kriitilisest mõttest. Kuigi te ei saa kontrollida, kuidas turg aja jooksul muutub, saate kontrollida järgmist.

kuidas ro youtube'i kanalit teha
  • Teie maaklerikulud (kaupledes harva, odavalt ja kannatlikkusega)
  • Teie omandikulud (lükates tagasi suurte aastakuludega investeerimisfondid)
  • Teie ootused (põhjendades tagasipöördumise ennustusi tegelikkuses, mitte fantaasias)
  • Teie risk (hajutades, tasakaalustades ja valides, kui palju oma varasid turule viia)
  • Teie maksearved (hoides kõiki oma aktsiaid vähemalt aasta ja võimaluse korral viis aastat, et hoida kapitali kasvutulu madal)
  • Teie käitumine

Investeerimine ei tähenda teiste investeerimismängus löömist, vaid oma käitumise kontrollimist ja enda mängu eest vastutamist. Kui plaanite investeerida vähemalt 25–30 aastaks, on kõige loogilisem investeerimisviis osta iga kuu automaatselt ja osta rohkem, kui saate lisaraha. Aktsiaturg on sellise elukestva investeeringu jaoks parim variant ja selline hoolikas, automaatne investeerimine tähendab, et teil on väiksem tõenäosus kiusatus teha kiirustavaid, kõikuvaid ja turupõhiseid otsuseid.

Kui aktsiatel läheb hästi, siis ostate, kui need langevad, siis ostate ja aja jooksul hakkavad teie investeeringud pidevalt suurenema. Graham väidab, et parem oleks, kui me ei näeks üldse oma aktsiate turu noteeringut, sest siis säästaksime „teiste isikute otsustusvigadest” põhjustatud ängi. Oma portfelli autopiloodile pannes väldite meeleolumuutusi “Mr. Market ”ja saab keskenduda hoopis teie pikaajalistele finantseesmärkidele.

Investeerimine investeerimisfondidesse

Ehkki investeerimisfondid teevad investeerimise lihtsaks ja taskukohaseks, kaasnevad nad oma probleemidega. Nad töötavad sageli halvemini, teevad liiga palju ja käituvad ebakorrapäraselt. Arukas investor peab seetõttu enne investeerimisfondi investeerimist väga hoolikalt valima. Pool sajandit investeerimisfonde uurinud finantsteadlaste rühm jõudis järeldusele, et investeerimisfondid käituvad järgmiselt:

  • Nad ei vali aktsiaid piisavalt hästi, et katta nende uurimise ja nendega kauplemise kulud.
  • Mida suuremad on investeerimisfondi kulud, seda väiksem on selle tootlus.
  • Mida sagedamini investeerib investeerimisfond, seda madalam on selle tootlus.
  • Investeerimisfondid, mis on teistest volatiilsemad ja jäävad tõenäoliselt püsima.
  • Varem kõrge tootlusega investeerimisfondid tõenäoliselt ei hoia neid kõrgeid tootlusi kaua.

Arvestades neid teadmisi investeerimisfondide varieeruvuse kohta, on intelligentsel investoril paremad võimalused eristada kindlamat investeerimisfondi kõikuvamast. Lisaks pakuvad investeerimisfondid intelligentsele investorile suurepärast vahendit oma portfelli mitmekesistamiseks ja vabastamiseks tegemiste kõrvalt turu lõputu analüüsimise ja nende aktsiate valimise kõrval.

Üldiselt võidab indeksfond, mis omab korraga kõiki turu aktsiaid, pikas perspektiivis kõige valivamaid fonde. Kuigi see pole eriti põnev investeerimisviis, edestate indeksfondi vähemalt 20 aastat või kauem, edestades tõenäoliselt enamikku nii professionaalsetest kui ka üksikinvestoritest. Graham ja Warren Buffett nõustuvad mõlemad, et indeksifondid on üksikute intelligentsete investorite jaoks parim valik.

Arukas investor ja nende nõustajad

Paljud investorid lohutavad suurepärase finantsnõustaja teist arvamust. Ükskõik, kas saada nõu tootluse määra kohta või on kedagi süüdistada, kui asjad valesti lähevad, võib nõustaja olemasolu osutuda intelligentsete investorite arsenali oluliseks varaks. Tõepoolest, on olemas konkreetsed stsenaariumid, kus nõustaja otsimine võib osutuda veelgi kasulikumaks, sealhulgas:

  • Kui teie portfell kaotab märkimisväärse osa oma väärtusest.
  • Kui näete vaeva isikliku eelarve hoidmise ja hoidmisega ning suudate vaevu ots otsaga kokku tulla, rääkimata säästude alustamisest.
  • Kui teie portfell on ülimalt hajutatud kuni täieliku kaootilisuseni.
  • Kui olete hiljuti läbi teinud olulise elumuutuse, näiteks hakanud füüsilisest isikust ettevõtjaks või kui peate hoolitsema oma vananevate vanemate eest.

Enne nõustaja valimist peate kõigepealt proovima veenduda, kas saate neid usaldada, ja seejärel peate uurima ja kontrollima nende volitusi. Kui leiate vaste, saab hea finantsnõustaja kindlaks teha:

  • Põhjalik finantskava
  • Investeerimispoliitika avaldus
  • Vara jaotamise kava

Kõik need kolm tahku on põhialused, millest usaldusväärsed finantsotsused tehakse, peate need koos looma. Ärge investeerige midagi enne, kui olete isiklikult rahul nõustaja soovitatud investeerimisotsustega.

Väärtpaberite investori turvalisuse analüüs

Võib olla keeruline välja selgitada, millised tegurid määravad, kas peaksite olema valmis aktsia eest maksma või mitte, kuid Graham pakub aktsiaoptsiooni atraktiivsuse mõõtmiseks viit omadust:

kuidas saan instagramis kiiresti järgijaid
  1. Ettevõtte pikaajalised väljavaated. See kvaliteet nõuab intelligentselt investorilt, et ta vaataks ettevõtte aastaaruannetest vähemalt viis aastat ja vastaks kahele küsimusele: Kust tuleb ettevõtte kasum ja mis paneb selle ettevõtte kasvama?
  2. Ettevõtte juhtimise kvaliteet. Hea ettevõtte juhtkond teeb seda, mida nad ütlevad. Nad peaksid oma ebaõnnestumiste suhtes ausad olema ja nende eest vastutama.
  3. Ettevõtte kapitali rahaline tugevus ja struktuur. Kas ettevõte toodab rohkem sularaha kui tarbib, ja juhid investeerivad selle raha kasumi edasiseks kasvatamiseks uuesti.
  4. Ettevõtte dividendide rekord. Uurige eelmise kümne aasta dividendide ajalugu. Kui dividendid on viimase kümne aasta jooksul tõusnud püsivalt keskmiselt vähemalt kuus kuni seitse protsenti, on see hea märk.
  5. Ettevõtte praegune dividendimäär.

Mida tuleks arvestada aktsiakasumi osas?

Arukas investor on teadlik sellest, kui kaua tippjuhid ja raamatupidajad ettevõtte ja selle aktsionäride arvelt aeg-ajalt end väga rikkaks teevad. On palju viise, kuidas finantsaruandlus ja „loominguline raamatupidamine“ on muutnud ettevõtted finantsiliselt atraktiivsemaks kui nad on.

Näiteks pro forma tulu eesmärk oli algselt kujundada aus pilt pikaajalise kasumi kasvust, arvestades lühiajalisi kõrvalekaldeid ja korduvaid sündmusi. Pro forma väljavõte võib näidata, kui palju oleks ettevõte võinud eelmise aasta jooksul teenida, kui äsja omandatud ettevõte oleks olnud nendega terve aasta.

Pro forma tulu saab kasutada ka korruptiivsemalt, kui ettevõtted näitavad, kui hästi neil oleks läinud, kui nad poleks nii halbu investeerimisotsuseid teinud. Näiteks esitas JDS Uniphase Corps 2001. aastal oma pro forma tulu nii, nagu poleks ta maksnud 4 miljonit dollarit makse, kaotanud 7 miljonit dollarit halbadest aktsiatest ja nagu poleks tal tekkinud 2,5 miljardit dollarit ühinemis- ja firmaväärtuse laadijaid. Seetõttu ignoreerib intelligentne investor kõiki pro forma kasumiaruandeid.

Ettevõtted võivad ennetähtaegselt kajastada ka tulusid, mis pole veel tema raamatupidamisarvestusse kantud, st prognoosida aastatulu enne toodetud toodete müüki ja eeldatavasti müüki. Intelligentne investor saab siiski teha mõningaid asju, et proovida välja selgitada, kas ettevõtte, kuhu kavatsete investeerida, raamatupidamismeetodites on mõned punased lipud:

kuidas luua sotsiaalmeedia turunduskava
  1. Loe tagurpidi - ettevõtte finantsaruandeid lugedes alustage viimaselt lehelt ja lugege algust. Peaaegu kõik, mida ettevõte ei soovi, et te loeksite, leiate aruande tagaküljelt.
  2. Lugege lisasid - lugege alati raamatupidamise aastaaruande joonealuseid märkusi. Võrdle joonealuseid märkusi kindlasti vähemalt ühe ettevõttega, kes on lähedane konkurent.
  3. Lisateave - eriti kui olete ettevõtlik investor, on mõistlik proovida võimalikult palju õppida finantsaruandluse kohta, et vähendada kahtlase kasumiaruande eksitamise ohtu.

Aktsiate valik kaitsva investori jaoks

Definitsiooni järgi läheneb kaitsev investor investeerimisel madala riskiga pikaajalisele lähenemisviisile. Parim tööriist, mis on välja mõeldud selliste madala hooldustarbega aktsiainvesteeringute jaoks, on odava indeksi fond. Mõned kaitsvad investorid tunnevad siiski intellektuaalset väljakutset valida mõned üksikud aktsiad. Sel juhul on soovitatav, et kaitseinvestor hoiab 90 protsenti oma aktsiatest indeksfondis, jättes kümme protsenti aktsiaturule oma äranägemise järgi. Aitamaks kaitsvatel investoritel arukate aktsiainvesteeringute otsuseid teha, pakub Graham aktsiate valimiseks välja järgmised kriteeriumid:

  1. Piisav suurus. Kui Graham esimest korda kirjutas „Intelligentset investorit”, väitis ta, et on soovitav vältida investeerimist väiksematesse ettevõtetesse. Tänu väikeste aktsiatele spetsialiseerunud investeerimisfondidesse ostmise võimalusele võib aga olla ka rahaliselt mõttekas osta väiksematesse ettevõtetesse väikeettevõtete indeksfondi kaudu.
  2. Tugev rahaline seis. Graham määratleb finantstugevust mitmekesise aktsiaportfellina, mille käibevahendid on vähemalt kahekordsed tema praegused kohustused ja see pikaajaline võlg ei ületa käibekapitali.
  3. Töötasu stabiilsus. Aktsia on tugev, kui sellel on eelmise kümne aasta jooksul mõni aktsia kasum.
  4. Dividendide rekord. Otsige ettevõtteid, kes maksavad dividende ja kellel on seda juba varem tehtud.
  5. Mõõdukas P / E suhe. Valige ainult aktsiad, mille praegune hind ei ületa viimase 15 aasta keskmist tulu 15 korda.
  6. Mõõdukas hinna ja raamatu suhe. Korrutage P / E suhe hinna ja raamatu suhtega. Kui arv on alla 22,5, on see tõenäoliselt mõistliku hinnaga aktsia.

Aktsiavalik ettevõtlikule investorile

Enamiku investorite jaoks on üksikute aktsiate valimine soovitamatu. Isegi enamik spetsialiste teeb roppu tööd. Kui väike osa investoritest saab oma aktsiaid hästi valida, siis enamikul oleks parem investeerida kaitsefondidesse indeksfondi. Neile, kes soovivad ettevõtlikele investeeringutele võimaluse anda, soovitab Graham kõigepealt harjutada, kulutades aasta aktsiate jälgimiseks ja valimiseks, kuid mitte raha investeerimiseks. Nii õpid ilma olulist võlga kandmata.

Aasta pärast mõõtke oma tulemusi selle järgi, kuidas oleksite läinud, kui oleksite oma raha pannud indeksifondi. Kui leiate, et protsess on kurnav või valisite halbu aktsiaid, tasub kaaluda kaitseinvestoriks saamist. Kui teile siiski meeldis protsess ja teete mõningaid häid tootlusi, soovitab Graham kokku panna aktsiaid, kuid piirduda ainult kümne protsendiga kogu teie portfellist. Ülejäänud tuleks investeerida indeksfondi.

Kui otsustate selle kümne protsendi turule investeerida, peaksite otsima aktsiaid ja tööstusharusid, mis on ajutiselt moetud ja pakuvad seega potentsiaali suureks kasumiks, kui üldsuse arusaam muutub. Kontrollides võrreldavaid ettevõtteid või hindu, mille sarnaseid selliseid ettevõtteid on aastate jooksul omandatud, saate hea ülevaate, kui palju ettevõte võib väärt olla.

Järgmisena on oluline vaadata, kes seda firmat juhib, ja küsida endalt: kas ettevõtte finantsaruanded on arusaadavad või on need täis ebaselget kõnepruuki? Head juhid edastavad ettevõtte praeguse olukorra selgelt ja ausalt. Teine punane lipp on see, kui juht räägib aktsia hinnast rohkem kui ettevõttest. Need on märgid sellest, et ettevõte ei toimi nii hästi, kui võib tunduda.

Ennekõike peab ettevõtlik investor olema nii distsiplineeritud kui ka järjekindel, seisma vastu oma lähenemisviisi muutmisele ka siis, kui see tundub moes, ning keskenduma peaksid ainult sellele, mida nad teevad, mitte sellele, mida turg teeb.

Ohutuse piir kui investeeringu keskne mõiste

Raha kaotamine on investeerimise paratamatus. Nutikaks investoriks peate tagama, et te ei kaotaks kunagi enamust või kogu oma raha. Enda jaoks puhvri pakkumiseks soovitab Graham teil keelduda investeeringu eest liiga palju maksmast ja seetõttu minimeerida oma rikkuse täieliku kadumise tõenäosust. Nagu ta on kogu raamatu jooksul korranud, ei ole suurim risk meie rahalisele tervisele mitte aktsiad, vaid meie ise. Risk ei seisne turul, vaid selles, milline investor me oleme.

Nobeli preemiaga pärjatud psühholoogi Daniel Kahnemani sõnul langeme otsust langetades sageli kahte mõtteviisi:

  1. Hästi kalibreeritud enesekindlus (kas saan sellest investeeringust sama hästi aru kui arvan?)
  2. Õigesti oodatud kahetsus (kui palju ma seda kahetsen, kui minu analüüs osutub valeks?)

Kui soovite kontrollida, kas teie enesekindlus on hästi kalibreeritud, kaaluge endalt järgmiste küsimuste esitamist:

  • Milline on minu kogemus sarnaste otsuste tegemisel?
  • Millised on teiste sarnaste otsuste langetajate tulemused?
  • Kui ma ostan, tähendab see seda, et keegi teine ​​müüb. Kui tõenäoline on, et ma tean midagi, mida müüja ei tea?
  • Kui ma müün, siis ostab keegi teine. Kui tõenäoline on, et ma tean midagi, mida ostja ei tea?
  • Kui palju peab see investeering enne tasaarveldust suurenema (sh maksud ja kauplemiskulud)?

Selleks, et hinnata, kas ootate oma kahetsust õigesti, küsige endalt:

  • Kui palju raha võiksin ma kaotada sarnaste investeeringute ajaloolise tulemuse põhjal?
  • Kas mul on muid investeeringuid, mis võiksid mind endast välja viia, kui see otsus osutub halvaks?
  • Kas ma panen selle investeeringuga liiga palju oma kapitali ohtu?
  • Kas ma olen kunagi investeerimisest palju raha kaotanud? Mis tunne see oli? Kas ostsin rohkem või päästin?
  • Kas ma kontrollin oma käitumist või loodan tahtejõule, et takistada mind valel ajal paanikasse sattumast?

Kokkuvõtteks võib öelda, et tõenäosus, et investeerite elu jooksul halvasti, on 100 protsenti tagatud. Graham on seetõttu veendunud, et intelligentne investor on end taganud võimalike kahjude eest, mis halb investeering võib tekkida. Paljud investorid on nii kindlad, et neil on õigus, nad teevad vähe, et kaitsta end valede tagajärgede eest ja see on investorile saatuslik.

Kuid tagades, et teie portfell on püsivalt hajutatud ja et turu kõikumine ei mõjuta teid kunagi, võite tagada, et teie halbade investeerimisotsuste langemine ei oleks kunagi täielik katastroof. See tähendab, et saate investeerimist jätkata regulaarselt, kannatlikult ja rahulikult, kui teete oma järk-järgult oma pikaajaliste rahaliste eesmärkide poole liikumist.

Saate osta intelligentset investorit Benjamin Grahamilt Amazon .

Kas soovite rohkem teada saada?



^